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上半年国内生产总值(GDP)同比增长9.6%,增长态势稳健。对于下半年宏观经济走势,中国证券报认为,当前我国经济下行乃至“硬着陆”的阴霾逐渐散去,无需过度担忧政策“超调”而导致的经济风险。但调控也面临“两难”局面,目前远未达到对经济运行“高枕无忧”之时。
时至年中,我国经济运行的一些“两难”问题开始显现。最突出的问题在于,货币政策已然稳中趋紧,物价涨幅却未能立即下降,部分经济指标下滑现象随之出现。悲观者不禁设想,调控政策未能充分显效,我国经济可能陷入滞胀。但从上半年经济运行数据来看,经济形势并不悲观,全年保持9%以上甚至更高的经济增速可期。有乐观者推测,如果下半年物价见顶,相关政策不再紧缩,目前的时点甚至可能是通胀下行、新增长周期初启的“黄金时刻”。这样的推断也值得商榷。
从经济增长的角度来看,去年下半年以来,GDP同比增速已连续四个季度位于9.5%-9.8%的区间,增长稳定性比先前有所提高。环比来看,二季度GDP 增长2.2%,比一季度略有提高。尤其是6月部分经济指标出现回暖,一定程度上超乎业界预期。6月工业增加值同比增长15.1%,发电量增长16.1%,社会消费品零售总额增长17.7%,比上月分别提高1.8、4和0.9个百分点,均有明显提升。
在发展方式还未根本转变的情况下,部分地方政府难以容忍经济低速增长,同样成为“看多”经济增长的理由。“GDP就是政绩”“物价是全局的事,增长是本区域的事”……在诸如此类思想影响下,结构调整和增长质量改善往往被部分地区置之脑后,这样的倾向值得警惕。
应该看到,过快经济增速的成本是明显的,经济温和回调是我国宏观调控所主动寻求的。明显例证在于,经济较快增长和物价上升往往相伴而至。当前我国经济增长并不悲观,这也意味着在一定需求支撑下,物价涨幅难以像2008年那样迅速回落。上半年我国CPI上涨5.4%,如果下半年物价环比不再上涨,在基期因素的作用下,今年物价将达到4.8%左右。这意味着稳定价格总水平的任务不能放松。
尽管6月CPI涨幅创出6.4%的高点,但当前物价调控的有利条件也在累积,如翘尾因素削减、大宗商品价格走稳、夏粮丰收等。如果CPI涨幅于6、7月份见顶,那么宏观经济将迎来相对宽松的发展环境,不排除季度GDP增速达到10%。相反,如果下半年物价涨幅长期在6%以上运行,紧缩政策则将继续出台,宏观经济热度可能随之有所下降。
总的来看,目前经济“硬着陆”的阴霾逐渐散去,但远没有到“高枕无忧”的时候,一些问题还比较突出,如微观经济主体的困难增多等。这也与上半年宏观经济较快增长的态势形成反差,“宏观好微观差”,这更应借助经济结构调整去解决,比如,扩大内需,支持企业自主创新,推动企业兼并重组和产业结构升级,发展多层次资本市场等。总量调控的放松不但无助于上述问题的改善,反而会不利于物价调控和影响经济中长期发展局面。
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