2011年下半年钢材市场价格预测-无缝钢管市场价格变动

2011年下半年钢材市场价格预测-无缝钢管市场价格变动

2011年下半年钢材市场价格预测-无缝钢管市场价格变动

上半年转眼已成过去，频繁窄幅波动令商家操作难度加大，下半年钢市将如何运行成为业内最为关注话题之一，中国联合钢铁网综合宏观、供需、原料成本以及钢厂动态等多方面分析认为短期虽存支撑，但5月份以来的向下调整阶段并未结束，3季度中后期则有望再度迎来一波上涨行情。

经济增速放缓无疑 全年仍有望平稳增长：据国家统计局数据显示，今年1季度我国GDP同比增长9.7%，环比去年4季度略有下降。数据显示，4、5月份工业增加值、制造业PMI持续环比下滑，5月份出口贸易增速明显回落，均将影响GDP增速，预计2季度经济增速将继续放缓，增速低于9.5%是大概率事件。不过，无论是控制通胀还是调整经济结构，都是建立在保增长基础之上，再加上2季度部分行业景气度下滑一定程度上是受季节性因素的影响，因此全年经济仍有望平稳增长。

通胀短期居高难下 紧缩政策难以放松：今年2季度，我国CPI指标连创新高，进入6月份，国内猪肉价格疯狂上涨，农业部最新监测数据显示，6月第2周全国猪肉价格同比上涨63.6%。而猪肉在CPI中权重较大，5月份猪肉价格上涨对CPI贡献近20%，且据专家测算，如果猪肉价格同比涨幅超50%，将带动CPI上升1.8个百分点，并造成未来数月中国的CPI同比上涨超过6%。再叠加翘尾因素，6月CPI涨幅高于5月基本无悬念，不排除破6可能。很显然，短期内通胀压力难以缓解，紧缩政策短期难以放松，市场对于加息预期仍在增强。另外，去年4季度以来，央行出台了一系列紧缩政策，包括9次上调准备金、4次加息，随着时间进一步加长，紧缩政策效应正在显现。

国内外商品期货进入调整阶段：2季度以来，美股冲高回落，特别是5月以来在经济增速预期不断增强等因素影响下总体呈现下行趋势，美国三大股指中的道指一度跌破12000点。在股市转弱的同时，国际商品期货普遍趋弱，其中原油跌幅最大，目前价格约95美元，较高点累计回落幅度达到15%左右。相比之下，伦铜表现强于原油，但在5月上旬触及低点后反弹乏力，多围绕9000美元震荡，最近几个交易日反弹势头较为强劲，但仍有待进一步观察。很显然，无论是美股还是原油等商品期货，均已结束金融危机之后的一轮上涨行情，进入较大级别调整阶段。

钢铁产量有望下降 但绝对量有限：在利润刺激以及对市场规模追求等因素影响，钢厂开工率在进入2季度以来一直处于较高水平，粗钢日产量始终高于190万吨。据中钢协最新旬报显示，6月上中旬全国粗钢日产量为193.9万吨，环比略降0.6%，但总体仍处于较高水平。5月份以来钢价下滑令部分品种盈利状况转差，部分板材品种甚至接近亏损边缘，检修计划增多，同时6-8月份属于传统需求淡季，再加上用电高峰期，均将抑制钢厂开工与生产，预计粗钢产量在此期间将呈回落趋势，预计7-8月份粗钢日产量将回落至185、180万吨左右。

虽然钢铁生产下降趋势较为明显，但由于终端需求同样处于淡季，出口也呈现下滑态势，钢材社会库存在未来一段时间内难以进一步下降，而是呈现缓慢回升之势，其中板材品种将较为突出。

工业短期继续趋弱 8月或迎转机：数据显示，我国工业早在4月份提前转弱。从2005-2010年我国制造业PMI以及汽车销量数据发现，PMI多在上半年3、4月份达到年内高点，之后持续趋弱并在7月触及年内低点，8月份则再度转弱。汽车产销与此相似，多在3月达到高点而后持续回落至7月份，进入8月份后，产销再度回升。就工程机械而言，7-8月份多处于相对低位。由此来看，包括机械、汽车在内的工业在短期内将延续趋弱格局，但8月份有望迎来转折点，届时用钢需求将再度增加。

固投后续动力不足 保障房开工高峰期预计在8-10月：在国家各项房地产政策调控下，房价整体依然处于稳中小涨，高利润刺激房地产开发投资旺盛，1-5月累计增幅为34.6%，处于历史高位，高于同期固定资产投资增速（25.8%）。不过，气温正逐步升高，再加上紧缩政策正在显效、季节性因素以及历年规律，保障房尚未进入开工高峰期，房地投资后续动力不足，增速难以进一步加快，放缓可能正在加大。

出口短期将继续趋弱：受国际夏休以及价格竞争力不够等因素影响，6月热卷主要钢厂出口计划量环比明显下降，钢材出口将继续转弱。据中国联合钢铁网最新调查数据显示，宝钢、鞍钢、本钢、沙钢等17家主要热卷钢厂6月热卷计划出口量为30.6万吨，较上月下降了5.9万吨。总体来看，6-8月份钢材出口将难及3、4月份，难以有效分流国内资源。

协议价高企有支撑 现货矿存下跌空间：众所周知，铁矿石是钢铁生产最主要原料，约占二级螺纹生产成本的近一半。今年以来，铁矿石协议价格居高不下，现货矿价格同样高位震荡运行，从生产成本对钢价形成支撑，主要钢材品种价格水平明显高于往年。就在最近，三大矿山之一的力拓公布了第3季度协议矿价格，61.5%的PB粉矿价格环比降1.5%至167.49美元/吨（FOB），协议矿价格高企将一定程度上对钢市形成支撑。不过，就现货矿而言，笔者认为下跌预期较为明显。一方面是因为钢价下行通道打开，而矿石价格一向滞后于钢价，另一方面则在于钢铁开工率下降趋势较为明显而国内铁矿石港存处于较高水平。另外，从新交所铁矿石掉期价格来看，未来铁矿石价格下降预期较为明显。综合第3季度协议矿价格以及通胀环境，预计现货矿价格难以深幅下挫，当前至3季度中期有望累计回落5%左右，这将令后期成本支撑再次松动。

钢厂订货价有望先跌后涨：6月份以来，宝钢等主导钢厂先后出台7月份价格政策后，主要品种稳中有降，其中热轧降幅多在百元左右，冷轧尤其是深冲冷轧下调幅度最大，普遍达到300元以上，汽车产销大幅下滑以及钢厂争夺市场份额是主因。尽管钢厂价格有所下调，但市场价格下滑幅度较快，倒挂现象再度出现。以5.5普碳热卷为例，当前市场主流售价约4700元/吨，但钢厂到沪成本普遍达到或高于4750元/吨，有的甚至高达4800元/吨以上。同时从历年主导钢厂板材品种出厂价格来看，6-8月份多为全年较低水平。另外，由于行情欠佳、下游行业景气度下滑，近期钢厂合同组织情况并不理想，出口订单也因外部市场环境而呈现萎缩态势。结合目前供需基本面、接单等多因素来看，主导钢厂订货价格仍存下调空间，但随着钢材市场的再度好转以及成本支撑，4季度有望再度上调。

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